首页 > 商机 > 【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙....

【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间

[2022-05-08 23:32:15] 编辑:投资界 点击量:83
评论 点击收藏
导读:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访 .....

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

概要

公司主要产品包括GreenMOS系列高压超级结MOSFET、SFGMOS和FSMOS系列中低压屏蔽栅MOSFET、以及TGBT系列IGBT产品,应用领域包括以新能源汽车直流充电桩、车载充电机、5G基站电源及通信电源、储能和光伏逆变器、UPS电源和工业照明电源为代表的工业级领域,以及以PC电源、适配器、TV电源板、手机快速充电器为代表的消费电子领域。

【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间

功率半导体产业结构性缺货,作为超级结MOSFET龙头,公司产品供不应求。超级结MOSFET作为中大功率段高性能电能转换系统的核心器件,充分受益于全球新能源产业的高速发展,预计未来十年的市场规模将保持快速增长。18-19年是国内功率半导体行业加速发展的元年,疫情加剧国外半导体产能供给紧张局面,产业链向国内转移,国产替代进一步加速。今年以来国内疫情导致下游行业需求放缓,部分中低端功率芯片价格松动,但长期看功率半导体国产替代仍是主旋律,且应用于新能源汽车、光伏等新兴领域的高性能功率器件替换紧迫性更高,东微半导产品目前仍供不应求。

【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间

公司下游为高景气赛道,未来高速成长确定性强。2021年公司汽车及工业级应用收入占比超过60%,高于消费类收入,其中新能源汽车充电桩收入同比90%、占比超20%,工业及通信电源收入同比40%、占比超10%,逆变器收入同比+200%、占比约5%,车载充电机同比+900%左右、占比约5%。从传统燃油车发展到纯电动汽车,汽车半导体BOM成本将从490美元上升至950美元,其中功率半导体增量约460美元;100kW的充电桩需要的功率器件价值量在200-300美元;风力发电与太阳能光伏每GW发电量所需要的功率半导体是传统发电方式的数倍;MIMO天线系统所需的功率半导体价值量将从3G/4G时代的25美元左右上升到5G时代的100美元左右。

【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间

公司TGBT产品放量,新能源汽车、光伏领域前景广阔。公司的Tri-gate结构IGBT器件使用创新型器件结构设计实现了IGBT器件性能的大幅提升,公司的第一代650V TGBT芯片的电流密度超过400A/cm2,达到国际主流第七代IGBT的技术水平。2021年公司TGBT出货72.43万颗,实现销售额568.17万元。根据我们的测算,2025年国内新能源乘用车对应IGBT市场需求在162亿元,2025年全球光伏IGBT市场规模约100亿元。

【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间

公司营收结构进一步优化。2021年公司中低压屏蔽栅MOSFET产品实现营业收入2.06亿元,同比增长246.85%,目前公司多款中低压屏蔽栅MOSFET已经批量进入汽车领域。超级硅MOSFET营收较2020年增长432.63%。

【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间

公司优秀的产品竞争力带来华虹持续的代工产能保证。华虹是公司主要代工厂,至21年底华虹七厂12寸线产能6万片/月左右,预计至22年底进一步扩大至9.5万片/月,东微半导是华虹高压超级结MOSFET最大的客户之一,随着华虹七厂以及广州粤芯代工产能的逐步释放,公司有望保持高增长。

【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间

风险提示:代工厂扩产进度不及预期,芯片价格下跌

证券研究报告名称:《高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间》

对外发布时间:2022年5月8日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司

本报告分析师:

秦基栗 执业证书编号:S1440518100011

范彬泰 执业证书编号:S1440521120001

本公众订阅号为秦基栗中小市值研究团队设立的,关于中小市值行业证券研究的公众订阅号;团队负责人秦基栗具备证券投资咨询执业资格,资格证书编号分别为:S1440518100011。

本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台,所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读,订阅者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告,仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。

中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断,相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。

本订阅号发布的内容并非投资决策服务,在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。

本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容,亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。

反弹行情下的专属投资礼包!投资VIP权益、188元现金红包,100%中奖>>【建投中小盘&电子|深度】东微半导:高压超级结MOSFET龙头,发力IGBT打开成长空间海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
热门搜索:
网友评论
本文共有 0人参与评论
用户名:
密码:
验证码:  
匿名发表

投稿咨询