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【国信电子|北方华创点评】半导体设备商业导入提速,1Q22扣非净利润增长382%

[2022-04-29 17:36:50] 编辑:特大号外 点击量:52
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受益于国内半导体制造扩产,业绩持续实现大幅增长

2021年公司实现营收96.83亿元(YoY 59.9%),归母净利润10.77亿元(YoY 100.7%),扣非归母净利润8.07亿元(YoY 309.5%)。其中4Q21单季营收35.10亿元(YoY 58.1% ,QoQ 36.8%),归母净利润4.19亿元(YoY 99.5%,QoQ 20.4%),扣非归母净利润2.82亿元(YoY 1181.8%,QoQ -6.0%)。1Q22实现营收21.36亿元(YoY 50.0%,QoQ -39.1%),归母净利润2.06亿元(YoY 183.2%,QoQ -50.8%),扣非归母净利润1.55亿元(YoY 382.2%,QoQ -45.0%)。业绩持续实现增长得益于:受全球芯片短缺和国内芯片需求旺盛等因素驱动,下游集成电路生产线投资意愿增强,公司设备种类不断丰富、成熟度持续提高,订单量和出货量均实现较快增长。

21年电子工艺装备收入增长63.2%,电子元器件收入增长47.2%

2021年公司电子工艺设备营收79.5亿(YoY 63.2%),毛利率33.0%(YoY 3.6%)。主因公司集成电路刻蚀机、PVD、CVD、ALD、立式炉、清洗机等多款新产品进入国内主流fab;泛半导体领域的光伏TOPCon关键设备批量供应,Mini/Micro LED设备进入主流产线,第三代半导体设备实现批量销售。电子元器件21年实现营收17.2亿元(YoY 47.2%),毛利率68.9%(YoY +2.8pct),公司先进模块电源、石英晶体器件新产品业务拓展顺利,建立了细分市场的竞争优势;高精密电阻、电容等多项新产品实现客户导入,市场地位日益巩固。

2021年研发投入同比增长80%,非公开发行募集资金85亿元扩充产能

2021年公司研发投入为28.92亿元,占收入比例为29.87%,研发人员增加44.45%至2,044人,公司累计申请专利5,900余件,累计获得授权专利3,300余件。2021年10月公司非公开募集85亿资金,拟推进重大项目建设,预计在2022年,公司“半导体装备产业化基地扩产项目”及“高精密电子元器件产业化基地扩产项目”建设将全面开工建设,“高端半导体装备研发项目”将按计划推进关键核心设备开发。

投资建议:国产半导体设备龙头迎本土扩产东风,维持 “买入”评级

看好公司在本土晶圆制造产能扩张周期内业绩成长动能,预计公司22-24年营收为144.4、195.4、258.0亿元,归母净利润 17.7、23.9、33.6亿元,当前股价对应22-24年8.84、6.52、4.94倍PS,维持“买入”评级。

下游晶圆制造产能扩充不及预期风险,公司产能扩充不及预期风险,新产品开发不及预期的风险等。

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国信电子团队

胡剑:电子行业首席分析师,复旦大学电子系学士,复旦大学世界经济系硕士,法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所,之前任华泰研究所消费电子行业首席,2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名,2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名,2019年II China科技行业入围,2019年、精准解读,尽在本站财经APP

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